Főoldal
      Startvonal

Egy összeomlás anatómiája: Enron (3. rész)

Az Enron cég látványos összeomlása számtalan szempontból vizsgálható. Érdekes kérdés a fundamentális elemzők szemszöge, akik a részvény teljes esési periódusában erős vételre ajánlották a céget. Tudvalevő, hogy a társaság működési számait nem a valóságnak megfelelően adta közre a menedzsment, az elemzések pedig erre támaszkodtak. Az elemzők ilyen érterlemben tehát vétlenek, mégis sokezren vesztettek óriási pénzeket, mert vásárolták a részvényt - hittek az elemzőknek. Mi a lényegesebb: az elemzők vétlenségének hangoztatása vagy az óriási veszteség amit a  részvény okozott a befektetőkenek? Ha ez utóbbi, akkor viszont az elemzők felelőssége nem kerülhető meg: nem tudták megvédeni ügyfeleiket, azok rengeteg pénzt veszítettek.

Kapcsolódó:  Egy összeomlás anatómiája: Enron (1. rész)   (2. rész)

Végezetül nézzük meg, hogy amíg a részvény megtette sikamlós útját 65 dollárról 31 centig (csak ebben az intervallumban ez 99.5%-os esés, - mit esés: "elfogyás"!), addig a legnagyobb, leghíresebb elemzőcégek (GoldmanSach, Merrill Lynch, Commerzbank, A.G. Edwards, Prudential Security, JP Morgan stb.) milyen ajánlásokat adtak fundamentális elemzéseikre hagyatkozva az Enron részvényre. Tény, bizonyára ők sem gondolták, hogy ekkora baj van, hogy egyáltalán ekkora baj lehet egy ilyen patinás céggel, miközben a szektortársak nem teljesítettek túlságosan rosszul. 

Mindenesetre a nagy profi elemzőcégek is alaposan befürödtek az Enronnal, miközben a technikai elemzésre támaszkodó "amatőrök" már rég kiszálltak vagy éppen egyenesen shortolták a "döglött lovat".

Ki a profibb?

ENRON 2001. március 12.-november 29. heti grafikon (forrás: www.bigcharts.com)

Elemzőcégek ajánlásai a grafikonon látható időszakban:
(forrás: Bloomberg – ENE Equity BRC screen)

március 12, 2001  $61.27 - Célár csökkentése Prudential Securities-nál
- “Erős vétel” megerősítve a Lehman-nál
március 14, 2001   $62.75 Emelve “Felhalmozásra” a Commerzbank-nál
március 21, 2001:   $55.89 Megerősített rövidtávú “Vétel” a Merrill-nél
március 22, 2001:  
$55.02 “Felhalmozás” megerősítve a Commerzbank Capital-nál
március 29, 2001:  
$55.31 “Ajánlati lista”  megerősítve a Goldman Sachs-nál
április 16, 2001:  
$59.44 Megerősítve az “Ajánlati listán” a Goldman Sachs-nál
április 17, 2001:  
$60.00 Megerősített rövidtávú “Vétel” a Merrill-nél
április 18, 2001:  
$61.62 - Megerősítés az “ajánlati listán” a Goldman Sachs-nál 
- “Felhalmozás” megerősítve a Commerzbank Capital-nál
május 21, 2001:   $54.99 Célár csökkentve a Prudential-nál
június 8, 2001:   $51.13 “Attraktív” ajánlat megerősítve a Bear Stearns-nél
június 15, 2001:   $47.26 “Vétel” megerősítve a JP Morgan-nél
június 20, 2001:   $45.80 Enron “Ajánlati listán”  megerősítve a Goldman Sachs-nál
június 22, 2001:   $44.88 Növelve “Felhalmozásra” az A.G. Edwards-nál
június 27, 2001:   $46.72 Goldman Sachs növelte a várakozásokat az Enronnál
július 10, 2001:   $49.22 Megerősített “Vétel” a JP Morgan-nál
július 13, 2001:   $48.78 First Albany növelte a várakozásait az Enronnál
augusztus 15, 2001:  $40.25 - Megerősített “Erős vétel” a Banc of America-nál
- Megerősített “ajánlati lista” a Goldman Sachs-nál
- Megerősített “Attraktív” besorolás a Bear Stearns-nél
- Rövidtávon csökkentés “Semleges”-re a Merrill-nél
szeptember 6, 2001: 
$30.49 Enron növelés “Vétel”-re a Sanders Morris Harris-nál
szeptember 26, 2001:   $25.15 Felminősítés felhalmozásról vételre az AG Edwards-nál $45-os célárral
október 3, 2001:   $33.49 Megerősített “ajánlati lista” a Goldman Sachs-nál
október 4, 2001: 
$33.10 Leminősítés “Vétel”-re “Erős vétel”-ről az AG Edwardsnál, célár $40
október 5, 2001:   $31.73 Megerősített “Erős vétel” a First Albany-nál
október 9, 2001:   $33.39 Hosszútávú vételre emelés  a Merrill Lynch-nél
október 16, 2001: 
$32.84  Emelés rövidtávú “Felhalmozás”-ra a Merrill Lynch-nél
október 17, 2001:   $32.20 Megerősített “Erős vétel” a First Albany-nál
október 19, 2001:  
$26.05 Csökkentés “Tartás”-ra az AG Edwards-nál
október 22, 2001:   $20.65 Megerősített “Vétel” a CIBC-nél
“Vétel”-ről  “Tartásra” csökkentés a Prudential-nál
október 23, 2001:  
$19.79 Leminősítés "Csökkentés"-re az Edward Jones-nál
október 24, 2001:   $16.41 - Csökkentés “Eladás”-ra a Prudential-nál
- Csökkentés  “ Hosszútávú vétel”-re a JP Morgan-nél
- Megerősített “Erős vétel” a Lehman-nál: “a részvény kedvező áron forog"
- "Erős vétel"-ről “Vétel”-re leminősítés a First Albany-nál
október 25, 2001:   $16.35 - Csökkentés “Piaci teljesítmény”-űre a Banc of America-nál
- Megerősített “Vétel” a Salomon Smith Barney-nál, de a célárat 55-ről 30-ra csökkentették
- S&P megváltoztatta az Enron kilátásait "Negatív"-ra
november 1, 2001: $11.99 - Csökkentés  “Rövidtávon semleges”-re a Merrill-nél
- Megerősített “Vétel” a CIBC-nél, mellette kommentár: “igazából nem látunk okot a részvény vételére” (Akkor miért vétel a hivatalos ajánlás mégis? - a szerző)
november 7, 2001:  $ 9.05 Leminősítés “Eladás”-ra az AG Edwards-nál
november 9, 2001:  $ 8.63 Leminősítés “Tartás”-ra a Commerzbank-nál
november 12,2001: $ 9.24 FELMINŐSÍTÉS “Tartásra” a Prudential-nál
november 13, 2001:   $ 9.98 Emelve “Maintain Position”-ra az Edward Jones-nál 
november 21, 2001:  $ 5.01 - Leminősítés “Piacival egyező”-re a Goldman Sachs-nál
- Leminősítés “Tartás”-ra a CIBC-nél (12 dollárnál még vételt mondtak - bár már akkor sem tudták, hogy miért... - a szerző)
- Leminősítés to “Eladás”-ra az Edward Jones-nál
november 28, 2001:   $ 0.61 (61 cent) - Csökkentés “Tartás”-ra a UBS Warburg-nál
- Csökkentés “Eladás”-ra a Commerzbank Capital-nál
november 29,2001: $ 0.36 (36 cent) - Csökkentés “Tartás”-ra a Credit Suisse First Boston-nál (most komolyan, ez a "Tartás" nem röhejes? - szerző)
- Csökkentés “Alulteljesítő”-re az RBC Capital Markets-nél

 

Melior

2002.06.06.

Melior korábbi cikkei: 

A piacnak mindig igaza van (1.-4.  rész)  1  2  3  4

Day trader őrület

A hatékony piac elmélete

A pánik ereje

Befektetés vagy szerencsejáték?

A Nasdaq gyöngyszemei: NetJ.com

A Dow Jones évszázada (1.-2. rész) 1  2

   

Főoldal      Startvonal

 

  websas.hu

 E-mail                      Egyedi szoftverfejlesztés    

(c) Intro 98 Bt., 2009. Minden jog fenntartva